收集基金规模排名居前,保守型基金受青睐

摘要:面对股市与债市的两难境地,刚刚获得政策松绑的保本基金迎来大发展期。今年1月已有两只保本基金成立,1只进入发行档期,1只新批。恒定比例组合保险(CPPI)策略与基于期权的组合保险(OBPI)策略成为这批保本基金新军不约而同的选择。
政策松绑带来机遇 从南方基…

图片 1今年1月已有两只保本基金成立。CFP供图

  债券投资盯准短期固定收益类产品

面对股市与债市的两难境地,刚刚获得政策松绑的保本基金迎来大发展期。今年1月已有两只保本基金成立,1只进入发行档期,1只新批。恒定比例组合保险(CPPI)策略与基于期权的组合保险(OBPI)策略成为这批保本基金新军不约而同的选择。

  深圳特区报记者 王欣

  ⊙本报记者 王慧娟

  政策松绑带来机遇

  面对股市与债市的两难境地,刚刚获得政策松绑的保本基金迎来大发展期。今年1月已有两只保本基金成立,1只进入发行档期,1只新批。恒定比例组合保险(CPPI)策略与基于期权的组合保险(OBPI)策略成为这批保本基金新军不约而同的选择。

  近期虽然保本基金表现突出,但由于时值2011年央行首次加息后不久,有投资者对保本基金债券这一部分的固定收益产生担忧情绪,随着加息周期的到来,保本基金中的债券投资是否还有投资价值?

  从南方基金推出业内首只保本基金以来,由于缺少担保机制,缺乏有效的对冲工具等原因,国内保本基金一直发展缓慢。直到2010年底,中国证监会颁布了《关于保本基金指导意见》,从而对保本型基金进行规范和松绑,使保本型基金的发行得到鼓励和支持。

  政策松绑带来机遇

  广发基金认为,加息进程已经开始,央行后续动作取决于物价的变化,从目前各方面因素判断,还不能得出加息进程已近尾声的结论,加息可能仍将继续。

  在这项指导意见正式出台后,今年1月建信基金和汇添基金旗下便各有1只保本基金正式成立。同时,广发聚祥保本基金正在发行中,这3只产品的保本周期均为3年,保证人都是中国投资担保有限公司。

  从南方基金推出业内首只保本基金以来,由于缺少担保机制,缺乏有效的对冲工具等原因,国内保本基金一直发展缓慢。直到2010年底,中国证监会颁布了《关于保本基金指导意见》,从而对保本型基金进行规范和松绑,使保本型基金的发行得到鼓励和支持。

  针对加息周期中债券的投资价值,在广发聚祥保本基金经理谢军做出回应:广发聚祥采取恒定比例投资组合保险(CPPI)策略,
根据CPPI策略,要求投资者有三年的封闭期。举例说明,在这三年的时间,如果投资者买三年央票,有4%的票息,三年就能获得12%的收益,那么12%的收益就是一个安全边际。但它有一个假设,即投资者的资金在这三年之内都是封闭的,没有考虑到持有期间基金净值可能发生的波动。实际上,固定收益品种也可能会亏损,在短期之内无法获益。

  来自东方基金公司的最新消息指,公司旗下首只保本基金——东方保本混合基金也已正式获得中国证监会批准,并将于近期公开发售。

  在这项指导意见正式出台后,今年1月建信基金和汇添基金旗下便各有1只保本基金正式成立。同时,广发聚祥保本基金正在发行中,这3只产品的保本周期均为3年,保证人都是中国投资担保有限公司。

  考虑到当前的经济运行背景,针对广发聚祥保本基金债券产品的投资策略,谢军表示:广发聚祥在期初的债券品种选择上会考虑久期较短的产品。利率上升对长、短期债券品种的影响是不一样的,中长期品种久期较长,在利率上升的期间有资本亏损的压力,而短期品种久期较短,能够较快的分享到利率上升带来的再投资收益,比如说,在目前市场收益率上升的环境下,以投资短期品种为主的货币基金收益上升较快。在期初的操作思路中,广发聚祥会主要考虑偏短的货币市场品种,既可较好地规避中长期品种因利率上升造成的资本亏损,也能分享到因货币市场利率上升带来的较高投资回报。

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