【永利402】国金证券,中海量化策略

  截至2011年2月18日,该基金近三个月回报率为10.19%,在220只股票型基金中排第2位,近六个月回报率为18.91%,在213只股票型基金中排第
10位,近一年回报率为18.37%,在188只股票型基金中排第26位。

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  分类型看,3季度公募基金整体业绩尽墨。开放式股票型基金的份额加权平均净值增长率为-11.68%,开放式指数型基金的增长率为-14.57%,开放式混合型(包括积极配置型、灵活配置型和保守配置型)基金的增长率为-10.32%。

  基金公司:中海基金公司

  上海证券基金评价研究中心 王 毅 代宏坤

  图表2:股票型和混合基金的股票仓位变化(2010Q1-2011Q3)

  中海量化基金是股票型基金,该基金成立于2009年6月24日,现任基金经理为李延刚,自2009年6月24日管理该只基金。该基金的投资范围是股票60%-95%,债券0%-40%。截至2010年4季度末,其股票仓位为91.13%,和上季度相比,增加17.60百分点。

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  基金从2010年三季度开始,减持了前期表现较好的医药生物板块股票,增加了机械设备板块的权重,这使得基金在今年以来表现较好。

  在行业配置上重仓金融保险业、金属非金属、石油化学行业,每季度配置变化不大。由于这三个行业在今年的走势不理想,导致了该基金今年业绩平平。三季度增持了机械、采掘、医药,减持了金融、食品行业,但增减的幅度较小。在最近的下跌中,高仓位引致了业绩的大幅下滑。
该基金股票仓位范围为60-95%,历史上仓位变化较为稳健,基本上现在到70%-85%之间。三季度的仓位达到了近三年来的最高值87.67%。
该基金行业的配置均衡,在配置中偏重机械、金融和金属非金属业。三季度的增仓幅度虽然比较大,但是具体到不同的行业,增减仓的幅度都相对较小。在三季度重点增持了农林牧渔和采掘业,重点减持了交运设备和食品饮料。
该基金股票仓位范围为60-95%。仓位配置基本稳定在85%左右。也出现过71.3%的低仓位和93%的高仓位。
该基金股票仓位范围为60-95%,从历史配置来看,仓位变动较为灵活,最近一年的仓位保持在较低水平,三季度的仓位为73.52%

  首先,从股票仓位来看,3季度末开放式股票型基金平均股票仓位(占净值比)为82.78%,比2季度下降比例约1.9%。混合型基金(包括国金分类混合-灵活配置型和混合-积极配置型)的股票仓位为73.48%,比2季度下降比例约2.1%,保持了2季度的下降趋势。

  基金经理李延刚,2007年7月进入中海基金公司工作,先后任投资管理部副总经理、投研中心总经理,2009年4月至今任公司副总经理,2008年
1月 10日至 2009年 6月 22日兼任中海能源(398021 股吧,行情,资讯,主力买卖)基金经理,2008年4月15日至2009年6月22日兼任中海分红增利(398011
股吧,行情,资讯,主力买卖)基金经理,2009年6月24日至今任中海量化基金经理。

  在行业配置上,这些样本总体低配了采掘业、金属非金属、机械设备和医药生物,而高配了房地产业,与行业表现相比,这些基金在配置方面没有明显的”踩对”市场节奏的规律可循。相比起行业配置贡献,今年以来业绩连续性好的基金更多是通过大类资产配置和控制风险资产比例来获取相对收益。

TAGS:量化中海策略

  ·上证三年综合评级:3星级; ·上证三年综合评级:3星级;
该基金成立未满三年,未予评级。 该基金成立未满三年,未予评级。
该基金成立未满三年,未予评级。

  来源:国金证券研究所

  该基金2010年4季度末最新基金规模为5.98亿元,和上季度相比,变化率为-15.95%;2010年4季度末最新基金份额为5.52亿份,和上季度相比,变化率为-21.62%。

  基金资料

  2011年3季度,受外围市场美国主权债务评级下降、以及欧债危机蔓延,以及国内房地产投资下降预期、大型上市公司融资等多诸多方面因素影响,A股市场呈现单边下跌行情,上证综合指数、深证综合指数、中小板指数和创业板综合指数分别下跌14.59%、13.1%、12.79%和6.27%;具体到行业,金属非金属、运输设备、建筑业、机械设备和房地产业等板块跌幅超过大盘,食品饮料、传播、医药生物和社会服务业相对抗跌。

  基金采用量化模型进行选股,是当前量化基金中运用量化模型比较彻底的一只,基金持股换手率较高。与其它量化基金相比,在运用模型进行择时比较成功的一只基金。基金的择时和行业选择自2010年以来都能踏准市场节拍。

  自2005年成立开始,该基金在2006/2007和2009的牛市中,大幅跑赢股票型基金,但是在2008年、2010上半年的熊市中,大幅落后于股票型基金。原因是该基金一直保持很高的仓位。在今年截至11月底,全年收益与股票型基金表现一致,总体表现不佳,业绩为负。
在2006/2007和2009年的牛市中大幅跑赢同类基金,在2008年的和2010年上半年的熊市中弱于股票型基金。在今年截至11月底,全年收益与股票型基金表现一致,总体表现不佳,业绩为负。
从成立后的表现来看,在成立后的前期较为疲软,最近的业绩有了较大幅度的提升。短期的业绩还不能说明未来的长期走势,长期业绩表现还有待观察。
从成立后来看,在2009年四季度和今年三季度的业绩表现较好。长期业绩表现还有待观察。
中短期的业绩弱于长期业绩,三个月和六个月排名在股票型基金中列50%左右。长期业绩表现还有待观察。

  在今年以来市场节奏难以把握的背景下,
3季度股票型和混合型基金中业绩分化趋势继续延续。以今年1季度表现前20名(统计样本有237只)的开放式股票基金为例,在2季度单季表现仍能够进入前1/3的基金有50%,而1季度前20名的基金在3季度单季表现中排入后1/3的竟然占60%。

  重仓行业:机械设备、建筑业、金属非金属

  ·上证选证能力指标:0.17(具有一定选证能力);
·上证选证能力指标:0.13(具有一定选证能力);

  业绩稳定基金分析:今年以大类资产配置取胜

  该基金由中海基金公司管理,该公司成立于2004年3月18日,目前旗下共有10只基金,其中权益类基金7只,固定收益类基金3只。公司2010年第4季度末最新资产管理规模为284.51亿元,和上一季度相比,变化率为49.10%。

  上证三大能力指标

  来源:国金证券研究所

基金:中海量化策略

  该基金重点投资大盘成长股。前十大重仓股集中在金融保险、采掘业。持股集中度高,保持在40%左右,但每季度股票调整幅度较小。
在历史上,重点配置机械设备、医药生物、金融保险,每个季度行业配置增减仓幅度较大,有时候达到了10个百分点。该基金在三季度增仓了约15个百分点。增持了房地产和采掘业,减持医药生物、食品饮料、批发零售。
该基金重点投资中盘平衡型股票。持股非常分散,前十大重仓股持股集中度仅有14%左右。前十大重仓股集中在工业材料和能源。三季度重点增持了中材国际、大商股份、包钢稀土。减持了国元证券、华北制药。
该基金历史上重仓行业为机械、金融、医药、食品饮料,且每个季度行业配置增减仓幅度较大,有时候达到了10个百分点。在三季度重点增持了医药生物、农林牧渔,重点减持了机械设备、金融保险和电子业。
该基金历史上重仓行业为机械、信息技术、金融,每个季度行业配置增减仓幅度适中。在三季度重点增持了机械设备、医药生物、交通运输、房地产,重点减持了电子、金属非金属和食品饮料业。

  从中长期来看,基金经理保持乐观,认为经历经济结构调整的阵痛后,中国经济有望成功转型,并成为全球最大和最有活力的经济体。A股市场也正步入中长期底部区域,优质中小盘成长股等战略性买入机会逐渐凸显。

摘要:基金:中海量化策略 基金公司:中海基金公司
重仓行业:机械设备、建筑业、金属非金属
中海量化基金是股票型基金,该基金成立于2009年6月24日,现任基金经理为李延刚,自2009年6月24日管理该只基金。该基金的投资范围是股票60%-95%,债券0%-40%。截至2010年4…

  该基金长线风险调整后收益一般,在上证评级系统中,三年综合评级为三星级。基金的五年年化收益为30.75
%,高于股票型基金,不过其年收益波动率为39.98%,也远高于股票型基金。
2006年成立后,五年年化收益为40.64%,在股票型基金中排名前20%,年收益波动率为30.86%,波动幅度比股票型基金稍低。
该基金成立的时间较短。在经历了2010年上半年的下跌和下半年的反弹后,基金的业绩不太理想,一月、三月和六月的短期排名都在股票型基金的后50%。
该基金成立后的业绩基本上列股票型基金的中等位置。今年以来的回报列股票型基金的前50%。
该基金成立后的业绩基本上列股票型基金的中等偏上位置。一年回报和今年以来的回报列股票型基金的前三分之一。

  我们从这些连续性较好的样本中,分析其股票仓位和行业配置信息,发现:在股票仓位上,这些基金在1、2、3季度的平均仓位为64.81%、63.05%和62.1%;而同期,偏股型基金的平均仓位为82.6%、80.92%和78.93%%。因而,这些基金保持了明显的低仓位运行。

  (数据截至11月25日
信息披露:上海证券是光大保德信、上投摩根、南方基金的销售机构)

永利402 1

  ·上证择时能力指标:-0.11(不具择时能力);
·上证择时能力指标:-0.02(不具择时能力);

  综合以上,2011年3季度,受外围市场美国主权债务评级下降、以及欧债危机蔓延,以及国内房地产投资下降预期、大型上市公司融资等多诸多方面因素影响,A股市场呈现单边下跌行情,公募基金整体业绩尽墨。其中,开放式股票型基金的份额加权平均净值增长率为-11.68%,开放式指数型基金的增长率为-14.57%,开放式混合型(包括积极配置型、灵活配置型和保守配置型)基金的增长率为-10.32%。

  该基金在正常市场情况下不作主动资产配置,股票仓位范围为85-95%。最近一年的仓位保持在90%以上,三季度的仓位高达94.3%。
该基金股票仓位范围为60-95%,从最近两个季度的配置来看,仓位变动较为灵活,从中报的73.82%变化到三季度的84.80%。
根据量化模型,精选个股,积极配置权重。

  货币型基金3季度出现7%的净申购率;3季度新成立的保本型基金相对密集,在本期末保本型基金的份额较上期末增长40%,达到395亿份。

  表现回顾

  图表1:公募基金份额和资产净值变化(2007Q3-2011Q3)

  三季度所持三大重仓股为中金岭南、中国平安和永利402,中国太保。
该基金重点投资中盘成长股。前十大重仓股集中在医药和金融服务业,持股集中度高。三季度所持三大重仓股为康美药业、上海家化合中航光电。
该基金重点投资中盘平衡型股票。持股比较分散,前十大重仓股持股集中度下滑到了20%左右。前十大重仓股集中在工业材料和金融服务。三季度重点增持了威孚高科、中国卫星。减持了华夏银行、招商银行、深发展。
该基金重点投资中盘成长型股票。前十大重仓股持股集中度为30%左右。前十大重仓股集中在工业材料和金融服务。三季度重点增持了东方科技、浦发银行、上海汽车,减持了招商银行、东方电气。

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